大豆期货行情分析 黄大豆期货最新分析

期货投资 (4) 2022-09-21 16:18

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周一,巴西大豆收割工作已经完成71%,同比增长40%,远远高于正常年份平均水平的57%,预期为增加32%,且将于9月1日生效,今年巴西大豆收获进度顺利,产区面临的天气问题限制大豆产量。因主要生产地区的降雨阻碍大豆收割,美豆近期大幅上扬,加之南美大豆丰产带来的出口压力,也在一定程度上拖累美豆期价。

随着天气逐步好转,新豆上市交易日期缩短,美豆供应端的担忧逐渐减轻,使得南美大豆的供应情况逐渐好转,随着主产区的降雨影响,巴西大豆收获进度顺利。另外,由于南美大豆丰产,出口需求减弱,以及国际大豆价格大跌,巴西大豆出口竞争优势明显减弱,再加上随着美豆价格的下跌,美豆价格出现下滑,巴西大豆的种植成本在逐渐增加。

南美大豆主产区减产,进口需求走低

受美豆价格下跌、中国大豆进口需求下降以及大豆进口需求旺盛影响,美国新豆销售进度缓慢,部分地区甚至出现放慢迹象。据美国农业部9月供需报告显示,新季美豆单产49.5蒲/英亩,季度库存4.61亿蒲,出口为2.15亿蒲,期末库存2.15亿蒲。

虽然巴西大豆产量下调,但由于阿根廷天气干旱导致其播种进度滞后,截至10月底,美豆收割进度为36%,和市场预估的差距分别为10%和3%,但本次单产预估值远低于9月预估的59.7蒲/英亩。而美国农业部9月供需报告显示,美国大豆产量上调,因大豆播种进度较慢,预计大豆单产达52.5蒲/英亩,较上月预估低0.1蒲/英亩,较上年度增加1.2蒲/英亩,并且预期中值仍将创纪录。预计美豆新作种植面积8760万英亩,美豆产量调增至44.45亿蒲,上年度减产4%。由于美豆主产区天气没有太大变化,南美大豆产量的减产效应依然存在,美国农业部预计大豆产量为44.4亿蒲,较上月预测调增3%,但较上年度减少6%。

虽然美豆收割率在创纪录的5%以上,但鉴于南美大豆丰产,市场普遍预期下年度美国大豆种植面积将比上年度增加,目前看下半年美国大豆种植面积的大幅下滑还是会比较明显的。根据美国农业部9月供需报告预测,美国2018/2019年度大豆产量为41.9亿蒲,较上月预估上调3%,这个数字在USDA3月的供需报告中得到了部分数据,其中美豆亩产为379蒲式耳,较上月预估调低3.2%。如果2019/2020年度美豆产量出现意外调低,则期末库存预估可能降至2.3亿蒲,相比上年减少1%。根据USDA的最新报告,2019/2020年度美国大豆库存将较上年度减少,但依旧处于历史低位,这是造成库存高企的根本原因。

由于前期受到美豆价格上涨提振,美豆出口数据表现良好,美豆期价出现大涨,目前美豆期价处于历史高位区间,后期仍有上涨的空间。因此,短期内美国大豆产量大概率调低,但全球大豆供应充足,而需求端因为非洲猪瘟的影响,消费下降,需求端因为天气变差而减弱,大豆期价上涨空间不大,除非美豆价格大涨。

南美大豆产量预估调降,国际豆类价格近期或继续上涨

8月20日,美国农业部公布了2018/2019年度美豆单产和产量,其中2018/2019年度美豆单产调降至48.8蒲式耳/英亩,较7月预估调减1蒲式耳/英亩;

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