收入型期权策略

期货投资 2022-08-05 02:02:34

什么是收入型期权策略?收入型期权策略有什么优劣势?事实上,相当一部分期权组合拥有正值Theta特性,时间流逝会为这类期权组合带来收益,这便是收入型策略。然而,这只是广义上的定义,狭义上讲,只有组合Theta为正值,且以赚取时间价值为目的的投资组合才称之为收入型策略。

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什么是收入型期权策略

事实上,相当一部分期权组合拥有正值Theta特性,时间流逝会为这类期权组合带来收益,这便是收入型策略。然而,这只是广义上的定义,狭义上讲,只有组合Theta为正值,且以赚取时间价值为目的的投资组合才称之为收入型策略。

收入型期权策略的优势

1.获胜概率大。

时间价值耗损是确定性的,它有利于收入型策略。以卖空期权为例,期权的权利金包括内在价值和时间价值两部分,在标的物价格、波动率等因素不变的情况下,时间价值会随着到期日的临近而加速衰减,这一点是客观的。在到期日,即使标的资产波动率很高,但只要此时期权依然为虚值期权,投资者便可以得到全部时间价值。时间将终带走一切,时间就是金钱是收入型策略的投资哲学。

2.较少依赖行情判断。

在单纯期货交易领域,行情判断成为终能否盈利的关键,然而这是非常困难的,而在收入型期权策略中,重点依靠时间价值衰减获利,避免了过分依赖行情判断。依然以卖空期权为例,它预测的不是标的资产价格会到哪里,而是标的资产价格不会到哪里,这一特性*大地降低了操作难度,提高了胜率。

收入型期权策略的劣势

1.盈亏比不合理。

任何收入型策略,其大收益均是有限的,而潜在风险可能巨大,换句话说,收入型策略的盈亏比不佳。理论上讲,这不是值得应用的交易策略,幸好高胜率特性在一定程度上弥补了这一劣势。

2.风险管理意识淡漠。

在实际交易中,“获胜概率大,较少依赖行情判断”是一把剑,因为在有利于投资获利的同时,容易麻痹投资者风险管理意识,一旦出现风险,投资者总会认为“坚持一下,时间价值衰减有利于我,终会盈利”,然而标的资产价格很可能继续向不利方面变动,亏损无法避免。所有期权收入策略亏损者无一不是陷入“构建策略—价格不利出现浮亏—不做风控—终亏损”的死循环中。

 

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