场外期权套期保值的作用

期货投资 2022-08-05 02:46:34

场外期权套期保值的作用有哪些?1.确保订单利润,规避原材料价格上涨的风险。2.管理销售价格,帮库存商品加买保险。3.调节原材料库存,活化资金使用效率。4.为抵押仓单买保险,增加贷款成数。5.利用库存商品,创造现金增值。6.低价预购,等待商品价格下跌的过程增加收益。

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场外期权套期保值的作用有哪些?

1.确保订单利润,规避原材料价格上涨的风险。

企业在获得订单合同时,担忧原材料价格的上涨而导致利润下滑,甚至对企业产生亏损。为化解这样的困境,企业可以在接受订单时,购买与订单原材料数量相匹配的看涨期权。如果原材料价格大涨,看涨期权获利可以贴补原材料价格上涨带来的损失;如果原材料价格下跌,则放弃行权,到市场以低价采购商品,多损失期初支付的期权费用,企业的利润反而因为原材料价格的下跌而增加。使用看涨期权管理企业的采购风险,可以确定每一笔订单的利润下限,而利润率反而会随着原材料价格的下跌而增加。

2.管理销售价格,帮库存商品加买保险。

企业的运作一般是长期连续的行为,但产成品的价格会随着市场的波动有较大变化。以生产周期较长的企业来说,虽然在一开始安排生产计划时有利可图,但等到商品生产出来,如果遇到产成品价格跌落,反而会造成企业亏损,或者是行情大好的时候,商品不可能一夕之间生产出来,对应这两种情境都可以透过买入看跌期权锁定产成品的低销售价格,从而保障企业获利。购买看跌期权相当于对商品价格买入一个保险,如果后市价格下跌则行权,如果后市价格上涨则放弃行权,商品在市场上以较高的价格出货。

3.调节原材料库存,活化资金使用效率。

为了维持企业的正常运作,企业必须建立基本的原料库存。假如企业认为原材料价格持续上涨,传统的做法是动用资金去建立大量的库存,此举不旦占用大量的营运现金,万一预测错误,库存将会造成跌价损失。如果改用买进商品看涨期权,只要支付少量的权利金,除了减少动用资金外,如果行情判断错误,可以放弃行权而不必承担跌价的风险。

4.为抵押仓单买保险,增加贷款成数。

企业为了资金调度,可以将仓单质押给银行,透过质押方式换取现金,但银行担忧抵押品的价格风险,多只能抵押大约50%价值的现金。如果透过买入看跌期权来保护仓单价格,以国外的实际经验来说,借由看跌期权的保险作用控制了抵押品的风险,银行更有意愿提高贷款成数。如此一来,企业除了可以抵押更多现金来缓解资金流紧张的困境外,又帮仓单加买了价格保险。

5.利用库存商品,创造现金增值。

企业的库存放在仓库,除了需要支付仓储费用和利息支出外,在库存尚未销售出去前并无其他收入。仓单增值业务便是针对这样的情境,提供企业客户活化仓单资产的功能,除了可以带来稳定的现金收入外,如果产成品的价格上涨,还可以按照预设的上限价格卖出。仓单增值业务的原理是,将未来预期的利润空间转化成目前的现金收入,通常在企业预期价格走势平缓时,可透过这项增值服务减少仓储和利息支出的耗损。

6.低价预购,等待商品价格下跌的过程增加收益。

一般位于产业链下游的企业,产成品售价直接面对激烈竞争的市场,不易转嫁上涨的成本,因此在原材料价格下跌的环境中,会倾向多建立一些原材料的库存以备企业生产所需。借由场外衍生品市场,企业可以事先设定采购原材料的数量、时间、品种,一旦原材料的价格跌至设定的执行价格之下,便依照期初设定的条件买进原材料作为库存,如果期权到期时,原材料价格不跌,则可以收取期权费用增加现金流入。

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