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隔夜美豆大幅上涨,CBOT大豆、豆粕期货双双走高。7月25日,美国农业部公布了最新月度供需报告。预计美豆2018/19年度农场大豆产量为483.3亿蒲,高于市场预期的482.1亿蒲;产量为48.7亿蒲,低于市场预期的49.3亿蒲;出口量为54.7亿蒲,低于市场预期的54.3亿蒲。报告结果与USDA报告相比变化不大,但报告还表示,如果市场供需均衡,美国大豆产量预期保持不变,期末库存数据较6月预估有上调。

目前,阿根廷大豆产区正值大豆播种期,但由于天气条件改善,目前的大豆播种已基本完成,有利于大豆播种的完成。未来市场,焦点主要在阿根廷大豆的播种及生长期。阿根廷大豆播种完成,天气条件改善将使得大豆的单产预期较高,那么,市场对天气方面的关注度将进一步提升,加上本月是美国大豆播种的关键期,届时也将能够对美豆期价起到一定的支撑作用。

豆粕主要消费国——中国、欧盟、美国、阿根廷的大豆价格节节攀升。上月中国海关数据显示,1—7月中国累计进口大豆7851.2万吨,同比增加9.5%,这也是2013—2015年榨季以来单月进口大豆最高值。此外,从美国农业部发布的出口检验周报来看,截止到7月24日当周,美国大豆出口检验量达到976.09万吨,比上周的1694.76万吨减少18.2%,比四周均值低9.8%,创下5月以来的同期最低水平。2015/16年度迄今出口检验量累计达到857万吨,同比减少14.6%。

虽然6月美豆进口量相对可观,但6月30日美豆出口检验量为176万蒲式耳,比上月的494万蒲式耳低了1.8%,是2015—2016年同期出口量的两倍多。其中,出口检验量在5月和6月累计出口量均为196万吨,同比减少17%。

阿根廷降雨改善了大豆播种进度,但目前的播种工作已经完成,但因天气条件改善,今年阿根廷大豆播种进度较快。此外,本月阿根廷大豆和玉米的播种工作正在进行,预计今年该国大豆播种进度较去年同期偏快。阿根廷大豆播种完成,目前正值大豆播种期,但降雨增加了大豆播种的压力。

中国7月进口大豆到港量预估767万吨,相比6月的530万吨增加16.3%。中国7月进口大豆到港量为808万吨,环比增加31%,同比减少23.5%,前7个月中国累计进口大豆950万吨,同比减少24.2%。

国产大豆供应充足

除了大豆压榨的利润尚可之外,进口大豆库存量较低,据统计,7月国内进口大豆库存量为929万吨,比上年同期减少24%,减幅较前7个月明显扩大。1—7月进口大豆累计到港量达到809万吨,同比增加16.8%,增幅较前7个月大幅扩大,增幅较前7个月明显扩大。

目前压榨利润良好,油厂开工率提高,且加工利润可观,油厂开工积极性较高,而终端采购积极性不佳,港口大豆库存持续下降,后期大豆进口将受到抑制。因此,预计8月进口大豆到港量较多,而需求端受到猪瘟影响较为有限,预计后期进口大豆量将不乐观。

养殖利润逐渐恢复

国内生猪存栏和母猪存栏量持续下滑,在7月全国生猪存栏量1050万头的基础上再度下降到1000万头以下,由此推算,后期生猪存栏量将持续下滑,生猪存栏量将下降至1000万头以下。