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美元和美国利率都在走低,美债收益率反弹,这对大宗商品价格是一种利空。市场普遍认为,本周美元指数涨势还将延续。美元指数走高,直接给贵金属价格和石油价格带来压力,对于国际大宗商品价格形成压制。

国内宏观经济在5月仍有继续下行的压力,投资者对此较为谨慎。“金九银十”对大宗商品价格的影响更为直接。但今年经济走势总体相对稳健,全球主要经济体货币政策偏紧,货币政策保持宽松,加之近期内外部形势发生复杂变化,大宗商品价格均有望进一步上行。

今年美国经济整体平稳,经济增速下行压力大,经济对美元汇率走势依赖程度较高,今年美元升值速度较快。美国经济在第一季度的经济数据中经济数据均表现强劲,美联储会议纪要偏鸽,使得美元指数下行。大宗商品价格底部逐渐抬高,通胀预期有所抬头。国内经济整体良好,但下行压力大,货币政策有收紧预期,国际大宗商品价格受此影响下行。

COMEX黄金期货价格最高触及1966美元/盎司,最低至1981美元/盎司,最低至1968美元/盎司。国际原油指数(WTI)原油价格近期大涨,在这波上涨中已创出近期新高,纽约原油价格在6月22日达到了年内最高水平。受中东局势紧张、地缘因素等因素影响,国际油价上涨。纽约黄金期货价格最近也受到了国际金价的影响,截止7月23日,纽约商品交易所黄金期货价格收于每盎司1962美元,比前一个交易日上涨245美元,涨幅3.3%。

整体来看,本周大宗商品价格表现相对平稳,波动特征主要由两个方面的因素构成。首先,美元汇率走软,大宗商品价格受支撑。其次,美联储的货币政策预期变化,并不利于大宗商品价格的上涨。另外,美元走势本身较为稳健,因此美国经济下行压力不小,宽松的货币政策和财政政策推动大宗商品价格上行。

与此同时,鉴于国际商品价格呈现上涨趋势,美国的国内通胀水平也明显回落。这对于本次美国的经济数据来说,属于较为利空的。

从国内方面来看,今年二季度经济数据有所回落,但是整体上经济在二季度有望持续增长,四季度GDP增速也有望创出新高,一方面,从CPI来看,今年二季度国内通胀增速可能比二季度上升,另一方面,从PPI来看,今年四季度国内通胀压力明显下降,四季度PPI将加速上升,这也对国内大宗商品价格有支撑。

本周,金银商品价格因为避险情绪以及国际因素的影响,呈现“小跌小涨”格局。而国内春节期间国际局势严峻,且受肺炎影响,供应链受到影响,因此整个大宗商品价格呈现出一涨一跌两搁浅局面。

此外,国内的楼市方面,与黄金、原油、工业金属价格联动性有所增强,也有望进一步拉动商品市场价格上行。

6月以来,美国零售销售数据表现抢眼,因“飓风”推动,零售销售额同比增速也在4个月内首次达到两位数,这也一定程度上印证了美国零售销售数据的表现。

预计近期国际油价企稳反弹,大宗商品价格将走强。

从中长期来看,大宗商品价格走势偏多,大宗商品也将受益于全球通胀预期上行。

7月11日,中衍期货大宗商品研究团队认为,通胀预期方面,央行继续增加大宗商品储备,也增加了大宗商品价格上行的动力。