豆粕期货分析(豆粕期货今日行情分析)

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从供给端来看,豆粕现货价格涨跌互有涨跌。油厂开机率处于历史低位,豆粕库存连续4周下降,截至6月16日,全国豆粕库存为48万吨,比上月同期增加0.9万吨,比上年同期减少1.2万吨。油厂豆粕库存连续3周增加,截至6月16日,全国豆粕库存为25万吨,比上月同期减少0.6万吨,比上年同期增加20万吨,比过去五年同期均值增加0.9万吨。而且由于豆粕库存过高,压榨企业停机现象增加,豆粕库存同样处于历史低位,截止6月18日,国内沿海主要地区油厂豆粕库存为20万吨,比上月同期减少0.3万吨,比上年度同期增加1.5万吨。而随着大豆到港的增加,豆粕现货市场供应压力有所减缓,而且饲料养殖企业提货速度加快,沿海油厂豆粕库存连续两周下降。随着大豆到港的增加,港口大豆库存下降,截至6月16日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕库存为25万吨,比上月同期减少7万吨,比上年同期减少4.7万吨,比过去五年同期均值减少5万吨。

据有关机构统计,截至6月16日当周,全国主要地区油厂进口大豆总库存量为166.93万吨,比上周同期减少0.92万吨,比上月同期减少17.99万吨,比过去五年均值减少15.28万吨,比过去五年均值减少12.71万吨。进口大豆库存同样处于历史低位。截止6月16日,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量为36.68万吨,比上周同期减少4.48万吨,比上年度同期减少6.15万吨,比过去五年均值减少2.33万吨,比过去五年均值减少18.41万吨。截止6月16日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量为36.61万吨,比上周同期减少2.31万吨,比上年度同期减少11.94万吨,比过去五年均值减少19.91万吨。后期,随着大豆到港的增加,大豆库存量仍有下降空间。

不过,由于美豆、美豆油库存处于历史低位,国内大豆进口成本优势逐渐显现,也正因此在压榨利润大增的刺激下,油厂对豆粕需求增长的积极性有所提升。据有关机构统计,截至6月17日当周,国内沿海主要地区油厂进口大豆压榨量为156.67万吨,比上周同期增加5.18万吨,增幅为5.25%,比过去五年均值增加2.62万吨,增幅为23%。这也意味着,国内大豆压榨利润显著改善,压榨量提升使得豆粕库存下降幅度明显放缓。截至6月16日当周,国内主要地区油厂豆粕总库存量为43.16万吨,比上周同期减少3.29万吨,减幅为4.07%,比过去五年均值减少6.52万吨,减幅为13.75%。后期,国内进口大豆到港增加,以及下游豆粕需求的疲弱影响,油厂豆粕库存量将继续保持低位水平。

随着中美贸易战的进行,美豆出口受阻,美豆出口量开始下滑,近期出口数据不佳,美豆出口至中国的量可能已经低于预期,中国将提前购买美国大豆,后期巴西大豆大量到港,在全球大豆供应充足的背景下,美国大豆的出口可能不及预期,预计国内油厂将继续维持低库存运营。后期,大豆到港量庞大,预计国内油厂开机率将逐步回升,豆粕库存将逐渐下降,国内大豆到港压力将有所减轻,国内豆粕供应趋于宽松,国内豆粕价格短期将止跌,但幅度有限。

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