2022年棉花期货(2022年棉花期货分析)观点:预期成本抬升或阶段性见顶,但在强现实和弱预期下,期货市场表现偏弱。其中,郑棉维持振荡走势,2109合约因抛储棉库存高企,3128级现货价格持稳,基差方面美棉价格下跌,郑棉价格反弹。

图1:郑棉期货1809合约周度走势

全球棉花贸易持续在衰退的状态下,全球棉花供应趋紧,消费持续相对较弱,美国、印度棉农植棉意向的持续性下调,国际棉花供应的预期收紧。

需求方面,随着新棉上市,国内需求偏弱,中国棉花工业库存增速或有所放缓,库销比持续走低,预计纺企消棉积极性将回落。与此同时,印度进口棉库存逐渐回升,未来进口棉的数量也将增加。

全球棉花供需基本面偏弱,2021/2022年度期末库存预估偏高,库存压力仍在。需求方面,国内消费预期改善,消费较弱,印度国内外价差缩小,贸易摩擦不确定性增加。从供需结构上来看,主要是国内外棉花价差扩大。