2018年各个月铜价(2018年铜均价)分两期呈现涨势,3月下旬铜价触及2017年3月低位后,逐步攀升至近三年新高。3月下旬至5月上旬,铜价创下历史新高,一方面由于4月上旬国内经济复苏,建筑业和汽车行业连续上涨,且智利国家铜业委员会 Arun LeMarket宣布2018年国家铜业委员会将2018年的铜产量目标从34.7万吨下调至34.7万吨,并将2018年铜产量目标由28.5万吨下调至22万吨。另一方面,受经济复苏和国际局势动荡的双重影响,各国经济复苏形势较好,各大经济体经济增速明显回升。不过,2018年美联储加息50bp,中国央行再加息100bp,这对全球大宗商品市场的影响微乎其微。

在全球经济复苏和宽松货币政策的压力之下,2018年伦铜一度突破2000美元/吨关口,创下2013年以来新高,然而全球经济不确定性加剧,加上政策不稳定,令全球避险情绪浓厚。

2018年伦铜持续上涨,宏观风险偏好逐渐回升,同时沪铜连涨三日,创下四年来高点,现货贴水幅度持续扩大,显示国内进口铝锭较受青睐。此外,国内持续宽松货币政策有利于企业补库存,对于有色金属板块提振明显,使得沪铜价格出现明显反弹。

总体来看,2018年铜矿供应过剩情况没有改善,而冶炼企业维持高利润,国内冶炼企业为维持高生产,对精炼铜供应有一定要求,2018年上半年国内铜供应相对宽松,因此预计将进入铜精矿生产旺季,在供应过剩的情况下,铜精矿价格还将维持坚挺,但是随着冶炼企业利润的扩大,产量将出现下降,届时将对铜价形成支撑。

从精铜TC来看,2018年精铜产量下滑明显,且呈现出走弱趋势,这对于市场整体供需关系造成一定压力。整体来看,2018年TC预计以震荡上行为主,因去年底企业开始检修,大型冶炼企业将有减产,今年一季度产量预计同比下滑3%左右。