高盛上调茅台股价(茅台股价高点)

1月18日,高盛发布报告称,该行认为,茅台三季度业绩出现大幅下滑,复苏导致需求恢复缓慢,同时原材料价格上涨叠加去年基数抬高,让营业利润率下降,预计2022年盈利盈利下滑幅度有望缩小,但高盛认为,过去一年的业绩增速高于当前增长,因供应链受阻,渠道瓶颈导致成本上升,即使出现价格回落,总体盈利仍低于市场预期,而茅台股价走势又强于同行,相信未来茅台股价仍有上行空间。

报告显示,目前茅台的股价与2021年同期相比,已经上涨约47%,这在一定程度上,表明消费者、尤其是高端白酒市场,是以高端酒类为主的需求市场。

虽然贵州茅台作为国酒,在白酒行业上的增长势头还是有很大作用。但对于高端白酒而言,高端白酒的价值仍然很高。从该行提到的高端白酒的逻辑来看,并没有讲出来。所以,高盛在研报中,依然坚持贵州茅台的投资理念,低配茅台酒。

白酒行业前一季报分析

华泰证券(601688)认为,当前市场中的白酒行业整体处于低位区间,加上海外市场的波动,仍然具有较高的估值水平,给予白酒行业估值的绝对低估。具体来看,在2021年上半年的时候,白酒板块在白酒板块中的估值优势被明显放大,目前有接近30%的估值水平,属于合理的估值底部区间。

华泰证券认为,高端白酒行业虽然在2021年还没有走出非常明显的回调,但目前已经进入了相对比较平稳的阶段。从2022年一季度,行业整体的估值水平在5.52倍,相较于2020年四季度的7.62倍,估值有较大幅度的提升。

华泰证券指出,白酒行业面临的主要风险,一是品牌面临的品牌升级压力,特别是白酒行业的扩张从天花板到规模的增长;二是海外资本势力进入白酒行业,需要依赖于自身品牌的壁垒;三是头部品牌不断降低对估值的依赖,包括京东、华润、小米等。