四季度油脂期货(油脂期货大跌)回顾

豆油:

供应压力减轻,油脂价格偏弱

供应压力显现,全球大豆产量或持续下滑,美豆播种面积持续下调,加之USDA对12月种植意向报告利多,上周大豆期末库存预期将大幅下调,但仍然处于历史高位,供应压力缓解。但需求难改善,我国豆油供应充裕,我国近期豆油商业库存从上月下旬的70万吨降至66万吨左右,本周库存有望继续下降。当前由于南美大豆丰产,市场期待USDA和MPOB供需报告将进一步利多,本周美豆或因数据调整而维持弱势。马来西亚棕榈油增产周期接近尾声,产量预期亦将有所下滑。不过,马来西亚棕榈油产量或依然存在不确定性,SPPOMA预计10月马棕产量环比下滑13%左右,12月产量或下滑35%。从MPOB公布的月度供需报告来看,MPOB和MPOB的库存均出现下滑,并且,10月的马棕库存仍有继续下滑可能。

产量的下滑也印证了菜油产量面临下滑,国内菜油方面,中加关系紧张及加拿大油菜籽减产令全球菜油供应呈持续增加趋势。国内方面,近期豆油库存下降幅度有限,而豆油库存回升,此外,近期油脂现货库存有所下滑,油脂库存压力减轻,后期豆油库存有望上升,施压油脂价格。

菜油:

供应压力减轻,需求难改善

国产菜籽因产量下降,供应量略微增加,库存方面,目前菜油现货价格相对平稳,进口菜籽及菜油到港量依旧偏低,现货菜油供应充裕,目前仍以进口菜籽为主,沿海地区菜油库存处于偏低位置,进口菜油价格已经高于国内菜油价格,由于菜籽压榨利润不佳,国内菜油生产成本较高,国内菜油进口增加,另外,冬季是菜油消费淡季,在一定程度上拖累菜油需求,预计后期菜油库存有望增加。

需求仍较弱,需求无改善

每年春节后的传统,在10月份左右,下游菜油成交有所好转,下游菜油成交有所好转。