在期货交易中，期货合约到期是一个重要的时间节点。如果投资者在期货合约到期时未平仓，将会发生一系列的后果。同时，期货合约到期并不一定意味着必须进行实物交割，这取决于合约的性质和投资者的意愿。将详细探讨期货合约到期未平仓的后果以及期货合约到期是否必须交割的问题。

一、期货合约到期未平仓的后果

当期货合约到期时，投资者有两个选择：平仓或交割。如果投资者选择平仓，即在到期前将合约卖出或买入，那么合约将会被平仓，投资者的头寸将会被清零。但如果投资者选择到期未平仓，将会发生以下后果：

1. 期货合约自动平仓：在期货合约到期后，交易所会自动进行平仓操作。平仓价格将以当日收盘价为基准，投资者将按照该价格进行结算。这意味着投资者无法再保持原有的头寸，而是会平仓。

2. 亏损风险：如果投资者在期货合约到期时未平仓，可能会面临亏损的风险。因为期货市场的价格波动较大，到期时的价格可能与投资者预期的价格相差较大，导致亏损。

3. 期货合约到期后无法再进行交易：一旦期货合约到期，投资者将无法再进行相关的交易。这意味着投资者无法再利用该合约进行投机或套利操作。

二、期货合约到期是否必须交割

期货合约到期并不一定意味着必须进行实物交割，这取决于合约的性质和投资者的意愿。在期货市场中，有两种类型的合约：实物交割合约和现金交割合约。

1. 实物交割合约：某些期货合约规定到期必须进行实物交割，即投资者必须按照合约规定的标的物品种和数量进行交割。例如，黄金期货合约规定到期必须交割黄金，原油期货合约规定到期必须交割原油等。对于这类合约，投资者必须履行交割义务，否则将面临违约风险。

2. 现金交割合约：另一些期货合约规定到期可以选择现金交割，即投资者可以选择按照合约规定的现金结算价格进行结算，而不需要进行实物交割。这种类型的合约更加灵活，投资者可以根据市场情况选择是否进行交割。

需要注意的是，即使是实物交割合约，投资者也可以在到期前进行平仓操作，以避免实际交割的发生。只有当投资者选择到期未平仓，或者无法在到期前进行平仓时，才会发生实物交割。

期货合约到期未平仓将会导致自动平仓和亏损风险。而期货合约到期是否必须交割取决于合约的性质和投资者的意愿。投资者在进行期货交易时，应该根据自身的风险承受能力和投资目标，合理选择平仓或交割的策略，以避免不必要的风险和损失。