期货交割升贴水是指期货合约到期时，现货市场价格与期货合约价格之间的差额。升水是指现货价格高于期货合约价格，贴水则相反，即现货价格低于期货合约价格。这种差额反映了市场对于现货市场供需情况的预期，也是市场参与者对于未来市场走势的一种预测。

期货交割

期货交割是指期货合约到期时，买方和卖方按照合约规定的价格和时间，进行现货交割的过程。在期货市场中，大部分交易者并不会选择实际交割，而是选择在合约到期前平仓或者进行卷商交割。交割升贴水的存在会影响市场参与者的交易决策，因为升水或贴水的幅度会影响到交易的成本和收益。

升水和贴水的意义

升水和贴水的存在反映了市场对于现货市场供需情况的预期。当市场预期现货市场供应紧张或者需求旺盛时，现货价格往往会高于期货合约价格，即出现升水。相反，当市场预期现货市场供应充裕或者需求疲软时，现货价格往往会低于期货合约价格，即出现贴水。

升水和贴水的影响

升水和贴水的存在会影响市场参与者的交易决策。对于期货持仓者来说，如果现货价格高于期货合约价格，就意味着可以通过现货交割获利；而如果现货价格低于期货合约价格，就意味着可以通过期货平仓获利。升水和贴水的存在会引导市场参与者进行相应的交易操作，从而影响市场价格的形成。

升水和贴水的风险

尽管升水和贴水可以为市场参与者提供交易机会，但是也存在一定的风险。市场预期的不确定性、信息不对称等因素都可能导致升水和贴水的幅度与实际市场情况不符，从而给交易者带来损失。在进行期货交易时，需要谨慎对待升水和贴水的情况，做好风险管理和交易策略规划。