期货合约之间的价差是指同一品种不同到期日的期货合约之间的价格差异，这个价差是由多种因素共同决定的。期货合约之间的价差可以为交易者提供套利机会，也可以反映市场对于未来价格走势的预期。

供求关系

期货合约之间的价差首先受到供求关系的影响。当某一期货合约的需求较大，而供应有限时，这一期货合约的价格会上涨，形成价差。相反，当某一期货合约的供应过剩，而需求不足时，价格会下跌，导致期货合约之间的价差缩小。

市场风险情绪

市场风险情绪也会对期货合约之间的价差产生影响。当市场风险偏好较高时，投资者更愿意承担风险，追逐高收益，此时期货合约之间的价差可能扩大。相反，当市场风险偏好较低时，投资者更倾向于保守，期货合约之间的价差可能会收窄。

利率水平

利率水平也是影响期货合约之间价差的重要因素之一。一般来说，利率较高时，投资者更倾向于持有现金或者其他固定收益产品，而不太愿意投资期货合约，这时期货合约的价格可能下跌，导致价差扩大。相反，利率较低时，投资者更倾向于寻求更高的收益，期货合约的价格可能上涨，价差收窄。

期货合约之间的价差是由供求关系、市场风险情绪和利率水平等多种因素共同决定的。投资者在进行期货交易时，需要综合考虑这些因素，及时把握市场机会，实现投资收益最大化。