股指期货升水与贴水是指股指期货价格与现货指数价格之间的差额。当股指期货价格高于现货指数价格时，称为升水；当股指期货价格低于现货指数价格时，称为贴水。这种升水与贴水的变化与股指的关系密切相关，反映了市场对未来股指走势的预期。

股指期货是一种金融衍生品，是以某一特定股指为标的物而进行交易的合约。股指期货的价格是由市场供求关系决定的，受到多种因素的影响，如市场情绪、宏观经济数据、政策风险等。而现货指数则是实时反映股票市场整体表现的指标，是市场的晴雨表。

当股指期货价格高于现货指数价格时，说明市场对未来股指走势持乐观态度，预期股指将上涨。这种情况下，投资者会倾向于买入股指期货，以期待未来获利。而当股指期货价格低于现货指数价格时，说明市场对未来股指走势持悲观态度，预期股指将下跌。这时，投资者可能会选择卖空股指期货，以赚取差价。

股指期货升水与贴水的变化可以反映市场情绪的波动。在市场看涨情绪高涨时，股指期货往往呈现升水状态；而在市场看跌情绪升温时，股指期货则可能呈现贴水状态。投资者可以通过观察股指期货升水与贴水的变化，来了解市场的热度和预期，从而制定相应的投资策略。

股指期货升水与贴水的变化还可以反映市场风险和波动性的变化。当股指期货升水扩大时，说明市场风险增加，投资者对未来股指走势的不确定性增加，可能会采取避险措施。而当股指期货贴水扩大时，说明市场风险减小，投资者对未来股指走势的预期较为稳定，可能会增加投资仓位。

股指期货升水与贴水的变化与股指的关系密切相关，可以反映市场情绪、风险和波动性的变化。投资者可以通过观察和分析股指期货升水与贴水的变化，来了解市场的热度和预期，从而做出更为准确的投资决策。在投资股指期货时，要密切关注市场动态，及时调整投资策略，降低风险，获取更多收益。