原油期货基本面分析实训报告(期货原油操作分析)主要内容是对原油期货的基本原理进行了深入的了解和总结,期货原油主力合约自4月23日上市以来,虽然价格运行相对平稳,但是从基本面分析来看,目前仍有进一步上涨的可能,主要原因是在美国的供需状况仍然不足以改变全球原油需求整体仍然保持稳定的状态。同时我们知道,美国经济相对于其他经济体的复苏态势仍然非常强劲,这意味着后期美联储降息步伐将会加快,这为美元提供了有力支撑,同时美联储9月降息的预期也将会支撑美元指数表现,进而推动油价走高。

目前来看,原油期货价格的表现依然疲软,当前依然存在较大的不确定性。同时,分析师认为,目前的油价上涨势头的可持续性目前依然不具备,未来在市场供应逐渐增加的情况下,价格将继续下跌,这一不确定性将进一步被市场利用。

为了规避国内风险,以PTA作为主要的大宗商品,PTA期货上市以来,受中美贸易摩擦影响,市场对未来需求下降的担忧继续发酵,对原油期货价格的下行意愿也在不断加强。截至目前,PTA主力合约已从低点触及7480元/吨,较6月底上涨超过700元/吨。从最新一期的期货仓单日报数据来看,PTA仓单总量较上期有明显下滑。

截止8月16日当周,PTA期货总库存为3475万,较6月底增加75万。另外,PTA的开工率较高,PTA加工费也在持续攀升。

从数据来看,当前PTA装置的开工率较高,供给端变化不大。8月16日国内装置检修检修较少,8月仍有6条生产线复产,预计8月PTA产量或继续上升。此外,尽管目前PTA开工率仍处于高位,但PTA加工费持续上涨,且近期PTA进口货集中到港,使得后期进口货流入增加的态势将进一步增强。

终端纺织服装出口疲弱,纺织品出口受阻

尽管8月PTA出口表现不佳,但从目前来看,国内的纺织服装出口仍然疲弱。数据显示,8月纺织品出口额为235.9亿美元,较6月环比增加30.7亿美元。出口受阻的情况下,国内的纺织品出口受制于海运费的上涨,纱线价格出现下调,加上海运费的上涨,使得国内纱线的成本优势进一步扩大,对于进口化纤品的购买压力逐渐加大。此外,纱线价格受到海运费上涨的影响,已出现小幅下调,进口的纱线对于国内的替代作用逐渐减弱,其价格也在逐渐走低。

综上所述,在外部环境的不确定性以及下游需求的疲弱的利空背景下,PTA作为聚酯产业链下游,作为一种原料,目前的负荷有所下滑,但是总体需求仍然较为稳定。短期的PTA基本面并没有太大改善,加工费持续上涨,加工费对于聚酯行业利润的挤压也逐渐增大,对于聚酯行业的压力开始显现。因此,PTA价格未来可能还将承受较大的压力。

6月PTA市场供应压力大

据统计,2015年一季度,国内PTA装置检修减少,检修产能只有833万吨,相比去年同期增加了42万吨。目前,逸盛大化(225万吨)、珠海港(225万吨)的装置存在检修,合计检修损失量约为41.29万吨,而7月逸盛大化的检修损失量约为8.9万吨,环比减少3.78万吨,折算到目前国内PTA装置检修损失量约为3.35万吨。