燃料油期货行情走势分析(燃料油期货基本面分析)

燃油需求端仍较强

在3月9日收盘时,首先我们来看看上期所燃料油期货的行情分析。上期所的燃料油主力合约1905,日内冲高回落,最高报2572元/吨,截止发稿时最新报收于25595元/吨,涨1.88%,换手率为4.48%,成交量17.7万手,持仓量19.6万手。

燃料油现货方面,以新加坡燃料油作为交割标的,上期所燃料油交割地为FU (380C)的指定交割地,交割地集中在新加坡。燃料油价格受主要影响因素:新加坡燃料油的现货市场价格(含仓储成本),其期货价格与现货价格之间存在着明显的线性关系。

我们简单的计算一下:燃料油现货价格(新加坡380C)=3.51*100*0.5%=1160元/吨。该港口的现货价格不包含仓储成本,直接反映出燃料油现货价格中的仓储成本。

期货市场燃料油价格走势分析

燃料油期货作为期货市场的价格,具有非常强的季节性,近期由于原油价格下跌的影响,炼厂采购意愿降低,但由于下游需求疲软,原料供应较为充足,所以其价格会下滑。近期,燃料油价格较为低迷,现货价格继续下跌,带动期货价格低位反弹。但燃料油价格的季节性已经呈现了淡季不淡的特征,预计后期燃料油价格继续下滑的空间不大。

现货价格表现一般

受影响,各地道路交通停运时间不断拉长,高速公路出现排量较大的情况,交通拥堵现象时有发生,但肺炎已经持续了2个多月,导致交通运输的不畅,运输成本不断增加,因此,航运需求持续走弱。随着的好转,以及公路交通的逐渐恢复,交通活动将会陆续恢复,需求将会得到一定程度的释放。

据统计,3月我国燃料油进口共计约6.68万吨,同比减少29%,较去年同期减少76%。其中,美国Mars 380s和英国VLO进口分别为1.98万吨和2.5万吨,同比减少25%和37%。

基本面变化不大

展望4月,受影响,欧洲多国实施,成品油需求受到影响,汽油需求走弱,炼厂开工率低位,燃料油供应将逐步增加,叠加下游需求的疲软,燃料油的整体需求疲软。国内方面,春节临近,成品油消费疲软,炼厂检修计划较多,使得国内燃料油的需求难以增加。

根据目前的情况,新加坡燃料油进口需求约30万吨,较2月减少7万吨,环比减少20%。后期需求减少或主要由于船燃需求疲弱,虽然炼厂会在春节前增加成品油采购,但国内炼厂的开工率难以提升,因此在3月燃料油供应偏紧的情况下,燃料油的整体需求表现也不会好。

从进口端来看,目前燃料油进口来源地依旧是泰国和新加坡,在中国保税船燃需求依旧稳定的情况下,中国保税船燃在国内市场的需求依旧偏弱。不过,从其他国家的情况来看,2019年3月我国的燃料油进口量同比增长10%左右,达到18万吨左右,环比增加12%,而2019年1-4月中国的燃料油进口量同比仅增加2万吨,仅然而,4月燃料油进口量环比增加3万吨,同比大幅增加。

从4月的船燃需求来看,4月为我国船燃需求最弱的月份,对中国船燃需求形成明显抑制。数据显示,4月我国船燃进口量为101.6万吨,同比增长14.9%,环比增加18.9%,同比增加17.8%。