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有可能为什么中国股市等大宗商品价格突然出现下跌?

一个很好的问题是,尽管近期内美国通胀高企,但美国目前通胀水平已经达到数十年来的高位,并且在美联储的加息进程中,通胀也居高不下,一旦加息步伐过快,大宗商品价格就会出现下跌。

而美国的货币政策也是一直随着美国通胀水平的上涨而不断创新高,今年以来的通胀率也从之前的6%跃升至了11%,创近12年新高。

大宗商品价格出现下跌的原因:一是美联储加息预期一直高涨,美元指数目前处于上升趋势中,压制了大宗商品价格的上涨。二是虽然美国目前通胀水平已经接近40年来的高位,但全球主要央行正在放松货币政策,所以美联储和欧洲央行在加息过程中,也会通过放松货币政策来对大宗商品价格形成压制。三是美国作为全球最大的原油进口国,一旦中国经济好转,油价出现上涨,美国大宗商品价格出现上涨的可能性就很大。

虽然大宗商品价格与美国CPI已经连续十几年高位运行,但是美国的通胀水平依然保持在高位,今年上半年,美国的CPI平均上升了4%,其中,汽油和柴油的平均价格平均上升了5.4%。这说明,美国通胀高企,美国的货币政策出现了非常明显的后遗症,一旦美国经济走坏,美国的经济很有可能进入衰退期,从而降低市场对于通胀的预期。

因此,美联储和欧洲央行可能在11月的议息会议上宣布开始缩表,以在11月1日开始正式缩表,并且如果美国经济没有出现明显好转,美联储很有可能宣布缩表。

但是,这不意味着美国经济就一定好转,相反,可能会继续加息。

我认为在缩减购债规模上,由于美联储有强大的通胀压力,美联储很难像过去那样采取行动。此外,美联储对缩减购债规模的目标是在11月之前的某个时候,即本次宣布削减资产购买的时候,并且把资产购买规模缩减到相当于2000亿美元的水平,意味着本次缩表有可能在明年年底开始,然后才会开始加息。