短期甲醇期货(甲醇期货新浪网),反弹动能仍在。目前来看,2110一线压力有效,MA1605昨日在震荡中回调,短期反弹遇阻,或在反弹上有考验,操作上继续空头思路。

从供需基本面看,春节前后,内地甲醇装置进入检修季,供应压力将有所减轻。需求方面,春节后,随着物流问题的发酵,多数下游甲醛、二甲醚和醋酸产能开工延迟,对甲醇消耗缩减,港口库存将再次上升。港口库存在经历春节后已进入去库存周期,届时港口库存有望进一步下降,这对甲醇价格形成支撑。

由于库存处于去库存周期,甲醇价格已进入历史高位,一旦港口库存数据出现企稳,甲醇价格将出现反弹。港口库存在经历春节后再度上升,但仍未达到峰值,后期面临一定压力。同时,等地正在开启天然气制甲醇装置,这会使得甲醇供应将受到影响。预计后期甲醇将在港口库存的压制下逐步走低,从而使甲醇价格再次走高。

2月中旬以来,甲醇期货主力合约MA1605一度创出阶段新高100.5元/吨,涨幅为5.89%。由此来看,目前甲醇的基本面状况仍然处于一个相对良好的状态,价格偏强,且上涨动力不足,同时从基本面上来看,甲醇供应较往年偏紧格局已经开始缓解。截至2月11日,江苏、浙江地区甲醇社会库存为35.65万吨,较1月中旬增加1.38万吨,增幅为33.37%。其中,西北地区甲醇社会库存为24.35万吨,较1月中旬增加2.53万吨,增幅为33.48%。内地地区甲醇库存已回落至近三年的最低水平。

整体来看,春节后西北地区甲醇下游甲醛、二甲醚、醋酸和二甲醚均存在较好的需求,但是,传统下游开机率已低于往年同期,国内甲醇传统下游开机率和利润均较往年同期大幅下滑,因此,短期内甲醇供应不足的情况将难以缓解。

受制于成本的支撑,近期甲醇现货价格上涨,与港口现货价格出现背离,市场价格也出现了较大程度的涨幅,整体来看,近期的期现价差处于历史低位,在不出现集中拉涨的情况下,期现价差明显偏低,这将限制期现价差进一步的走高。在节前备货旺季带动下,甲醇现货价格出现较大幅度的上涨,现货与期货的价差出现一定程度的收窄,也从侧面反映出了近期甲醇的现货市场偏紧格局。不过,随着春节过后,下游甲醛、二甲醚、醋酸和二甲醚的开工提升,并且,下游板材、MTBE等产品的开工率提高,甲醇下游产品的烯烃需求也在增加,且节前下游传统需求的季节性好转使得市场气氛较为乐观。因此,虽然传统下游需求或将有所改善,但是甲醇整体需求短期难有大幅提升。

受到春节后传统需求的提振,春节后甲醇期现价差走高,加上甲醇下游刚需良好,市场上的套保盘力量开始出现了明显的释放。不过,近期甲醇期现价差的收窄,部分反映出了下游需求的疲软。从技术上看,甲醇期现价差的下移反映出下游终端需求的疲弱。

随着春节期间下游备货结束,传统下游开始逐步复工,但目前甲醇制烯烃的利润较差,由于烯烃利润较好,甲醛的利润较差,部分工厂选择转而使用甲醇制烯烃,导致了烯烃的需求萎缩,因此,甲醇期现价差的偏低,将使甲醇期现价差出现一定的收窄。