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昨日白银CFTC公布的白银非商业多头持仓数据显示,截止3月11日白银非商业多头持仓量85567手,较前一交易日增加6208手,空头持仓量183011手,较前一交易日增加5590手,多头持仓量增至2014年9月以来新高,多头力量仍占优势。白银的工业属性仍在,消费复苏的过程中,白银的需求持续性仍存。

白银期货的投资逻辑

今年以来,白银一直呈供大于求的态势,尤其是3月以来,更是如此。尽管7月份开始,白银库存飙升,但在投机者的推动下,银价再次回升。白银从去年12月的80.75美元/盎司一路上涨至1月23日的接近7月9日的128.65美元/盎司。

展望后市,分析人士认为,白银在四季度可能出现强势反弹,主要受到两方面的因素支撑。一方面,从海外市场来看,美股回落令美元需求增加,而且美国3月就业人数增加50万,失业率降至5%以下,加剧了美联储缩减购债的可能。另一方面,欧洲央行持续加息后,欧元区经济数据不佳,以及希腊债务问题也是拖累欧元走弱的因素。

此外,在中国银矿储量丰富、国际经济增速平稳的情况下,白银也会受到投资者青睐。在全球央行宽松、中国经济增长相对稳定的情况下,白银也会受到投资者青睐。

银价对于白银工业属性的影响

在有色金属中,白银被认为是工业的消费品,而且是被广泛使用。相比黄金而言,白银的工业属性相对更强。中国银矿储量并不多,但总体数量较多。白银工业在工业用途中占比低,工业需求占比高。

数据显示,截至2020年2月21日,全球银矿产量1646.4万吨,同比增加0.18%;SLV白银产量1628.9吨,同比增加3.75%。银矿储量的增加,为银价上涨带来推动作用。

SLV白银矿产资源丰富,每年产量约4200万吨。2020年以来,SLV白银矿产资源的产量有望增加。2021年,全球黄金产量767.6万吨,同比增加5.5%;白银产量为925.6吨,同比增加6.7%。2021年上半年,SLV白银矿产资源累计产量为899.9吨,同比增加8.3%;白银产量为1058.7吨,同比增加8.6%。

白银作为货币,其价格的波动对于白银价格的影响比较大。SLV白银价格上涨,有利于银价走强。白银价格的波动对于白银工业品的影响相对较大,工业需求占比约20%,因此白银价格上涨对于银价的推动作用较为有限。

工业需求增加

白银作为贵金属属性相对较强的贵金属,随着人类社会经济的发展和白银的开采使用,白银的工业需求逐步增加。白银作为贵金属属性相对更强的贵金属之一,由于其工业的应用较多,对银价的影响不小。

我国白银工业的下游应用比较广泛,工业方面主要集中于纺织、电子行业、通信、汽车、家电等领域,而白银的工业需求又比较集中。工业方面,白银的工业应用较为广泛,有电子、电气、感光材料、半导体材料等细分领域。此外,有色金属的下游需求较稳定,工业用银的工业需求占比近一半。

中国银监会曾刚、财政部副部长李正强和中国人民银行副行长指出,目前我国在满足货币增发,以缓解原材料价格上涨对企业生产和出口的影响,以及增加消费和投资方面,国内经济整体的增长空间相对较大。