动力煤2109期货(动力煤2101期货)

黑色系商品,在宏观经济弱势下行,影响煤炭市场偏空的因素有:第一,地产调控下的信贷宽松;第二,原料价格快速下跌;第三,政策调控下的安全环保;第四,废钢、铜、锌、煤炭等行业新增产能,市场利空力量明显减弱。

1、经济持续下行

3月,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.1%,比上月下降0.5个百分点,连续12个月下降;PMI为50.4%,比上月下降1.3个百分点,连续13个月下行。分析人士认为,主要受新订单和生产连续放缓影响,部分企业表现为被动性减产,有意愿生产。从影响程度看,生产收缩导致的库存累积主要受房地产及制造业新订单下滑影响。从供给侧看,受煤价企稳上涨影响,我国3月份焦炭产量为130.3万吨,环比下降3.2%;1-3月焦炭累计产量为1833万吨,累计同比下降2.2%;焦炭产量为1241万吨,累计同比下降1.5%。从需求侧看,随着焦炭价格下行,钢厂利润缩水,导致对焦炭的采购意愿较低,下游采购意愿较差。

在去库存和价格下跌的共同作用下,煤炭市场出现较为明显的结构性的变化,煤炭供应量变化将由供给端引导煤炭价格,从而带来煤炭市场供需矛盾的变化。目前,有关部门已就“稳煤价”、“保供稳价”政策密集展开密集调研,积极引导煤炭企业加强市场保供稳价,合理安排生产。

焦煤供给偏紧,价格下行压力较大

焦煤方面,继2021年、12月10日连续两个交易日上涨后,3月11日、12月12日、1月13日分别出现了不同幅度的下调,政策层面对保供稳价有一定的松动。

从数据来看,2021年,焦煤市场价格与2020年12月31日相比,较11月中旬下降了17.7%,但由于原材料价格的企稳,焦煤价格并未出现明显下行,并未出现大幅下行,从12月13日的1718.5元/吨下跌至12月30日的1691.1元/吨。