铜期货行情在线2013(2011沪铜期货)铜重心上移,窄幅区间波动。以现货市场为例,国际铜现货升水继续上行, 基于较低的升水,预计铜价仍有继续上行空间。另外,中国期铜仍未出现深跌,目前进口铜的报价区间在46000-46000元/吨,现货贴水已快速扩大至500元/吨附近,市场人气开始回暖,因此现货市场上成交显出先人一步,升水也有望保持平稳。

沪铜期货反弹的核心驱动因素是中国央行出台新一轮的MLF操作及公开市场操作,使得本次近月合约升水相对平缓,使得短期升水难以对冲沪铜跌势。另外,昨日沪铜主力合约CU1601跳空高开后迅速拉升,涨幅收窄至10%左右,且出现了一定的增仓回落。

二、近月合约走势展望

(一)关注价格表现

考虑到7月、9月的中国经济数据走弱,特别是10月中国经济数据与上月类似,市场整体预期偏弱,铜价不具备大幅下跌的基础。而从近月合约的表现来看,我们认为在当前中国经济数据未出现明显走弱的情况下,铜价的反弹是属于较强的反弹。

自7月下旬开始,中国港口铜库存便开始了回升的过程,但是近期并没有出现明显的上升。虽然随着进口铜流入,但是需求仍在萎缩,铜市的供应仍没有大幅增长,因此预计下半年库存很难出现持续增加的局面。

从上海保税区的库存来看,上半年由于中国贸易顺差持续收缩,导致保税区库存出现持续下降,也表明中国入港货物是由海外进口货转为内贸,库存压力将有所缓解。而从整个近月铜价来看,国内市场的伦铜库存并未出现大幅增加,近期因交割日期的临近,现货升水却呈现较为坚挺的情况。

(二)关注现货升水表现

二季度,现货市场的伦铜现货升水不断走低,特别是7月升水创出两年多来的新低。