短期国债期货定价(国债期货市场应用与定价),如下图所示,2017年3月3日,人民币汇率为6.2217,2017年4月18日,人民币汇率为6.9143,2018年4月19日,人民币汇率为6.9715,2017年4月18日,人民币汇率为6.81713,2018年4月18日,人民币汇率为6.81693,2017年4月19日,人民币汇率为6.9424,2017年4月19日,人民币汇率为6.20583,2018年4月18日,人民币汇率为6.42583,2017年4月19日,在人民币汇率为6.56183的情况下,欧元兑美元涨幅大于美元指数,导致美元指数下跌。

(图1:欧元兑美元汇率、欧元兑美元汇率、美元指数)

(图2:欧元兑美元汇率、美元指数、美元指数、美元指数、美元指数)

2.短期国债期货价格与汇率呈负相关

主要原因是交易过程中汇率波动的程度,也就是说外汇交易波动会对短期利率产生影响。长期利率对短期利率的变动起决定性作用,当短期利率高于短期利率时,可以进行做空,反之亦然。对长期利率影响比较明显的便是欧元兑美元汇率。长期利率对短期利率变动的反应比较敏感,当短期利率高于短期利率时,可以做多,但当长期利率低于短期利率时,要进行做空,反之亦然。

(图3:美元兑人民币汇率、美元指数)

但是短期利率对短期利率的影响比较大,主要是因为短期利率的变化会对短期利率产生影响,短期利率主要受货币政策、利率变动和利率预期的影响。其中,短期利率反映了市场上各种利率变动的总和,从而决定了利率的变动。短期利率的变动趋势往往会决定短期利率变动的方向,并通过不断地从市场上减少,使得利率变动趋势与利率预期的一致。在实际操作中,交易者会根据短期利率的变动做出调整或者调整,从而使得长期利率变动趋势与市场利率的同步进行,因此长期利率变化与经济和金融市场利率的关联性较强。

(图4:欧元兑美元汇率、美元指数、美元指数)

3.理论上,短期利率和美元指数正相关

为什么说国内市场环境与国际环境背离,主要是因为国内市场环境与国际环境有着很大的联系,目前国内市场环境与国际环境有很大的关系。