美联储缩债11月中旬或12月中旬开始(美联储缩债时间)

回顾美联储缩债10月中旬或12月中旬(美联储缩债时间),我们发现:1.若是在9月之前,美联储资产负债表规模(MBS)较9月缩减规模(MBS)高达850亿美元,意味着美联储缩债规模为2000亿美元,其对市场的冲击可想而知。

2.从市场角度来看,由于缩债是资产负债表扩张的一部分,因此我们可以看到,在缩债之后,市场流动性出现了明显的收缩,因此美联储缩债是对资产负债表扩张的一种挤出效应,也就是缩债后,整体资金面又有转弱的趋势,最终导致美联储缩债的速度下降。因此,投资者需要密切关注缩债和扩表的动向,以提高自己的应对风险的能力。

对此,方正中期期货分析师翟贺攀认为:缩债方面,从美债收益率来看,债市仍存在着比较大的不确定性,如上次缩债中长期国债利差上升,可能造成长端国债收益率上升,进而导致利差压缩。此外,对于长期债市,我们认为缩债与扩表的频率相关,只要判断好短期利差的变动,可以使得曲线回归,我们便可以运用这一策略。

除了缩债外,今年以来,美国经济运行与美债利差呈现出明显的趋同,因此我们可以预计,今年美债收益率整体上行的可能性不大。同时,由于美国与欧洲等国家经济、财政刺激措施已经逐渐趋紧,后续经济增长依然存在较大的不确定性,因此不排除美债收益率也将出现回落的可能。

实际上,在7月6日中美利差出现明显回落后,美债市场出现了较为明显的调整。翟贺攀表示:美债收益率的下跌对中债收益率影响比较明显,主要体现在两个方面。一是从收益率的下行速度看,目前美国通胀水平还远远高于美联储2%的通胀目标水平,如果美债收益率迅速回落,并对美债收益率构成一定的利空,可能使得市场对美债收益率的下行压力有所缓解。