期货回落后承压(期货下跌后迅速拉起)上周,甲醇期价回升超过现货回升幅度,至6110点,最高至7115点,尾盘报收7225点,上涨5.28%,成交量明显增加,持仓量增加23256手至21.4万手。港口现货价格上涨,但是期货和现货的价差较高,反映出市场并没有看空。

上周,甲醇期价先涨后跌,短期反弹过后,市场再次回调。截至8月26日,国内甲醇整体装置开工负荷在83.8%,较6月底上涨2.7个百分点;西北地区的开工负荷在74.2%,较6月底上涨0.9个百分点;内蒙、宁夏地区的开工负荷分别在83.8%、83.6%和83.3%,较6月底上涨2个百分点。进入8月,虽然现货价格持续下跌,但是期货和现货价格之间的价差逐渐收窄。

甲醇期价回调的诱因来自于甲醇港口库存和进口货源的增加。前期,部分港口甲醇进口货源难以出库,其价格走低令贸易商低价惜售情绪发酵,港口库存便出现大幅回升,造成港口价格跌破华东市场成本线。目前,华东港口库存已达417万吨,处于历史同期高位。伴随着进口货源的减少,港口现货价格走弱,加之进口货源将减少,甲醇期价的回落幅度也会有限。

随着甲醇的进口陆续到港,甲醇港口库存也随之出现回升。截至8月26日,华东港口甲醇库存回升至237.8万吨,为近三年同期最高水平,较6月底回升1.7万吨。不过,从港口地区库存及区域性价差来看,港口库存仍处于高位。截至8月26日当周,华东港口库存达19.4万吨,处于历史同期最高水平。

同时,进口货源仍然存在一定的套利空间。截至8月26日当周,华东地区进口货物到港量为42.9万吨,较6月底增加1.6万吨。在进口货源尚未大幅减少,加上港口库存持续在低位的情况下,预计后期甲醇期价仍有进一步反弹的空间。

不过,由于烯烃价格持续走低,甲醇制烯烃装置亏损情况有所扩大。