锡期货最新观点(锡期货分析)锡观点:关注2021年锡价持续性拐点,供应和消费拐点或已出现

锡价拐点已现 2021年锡价维持强势

(1)2020年由于疫情、矿价大幅上涨,带动锡价走高,春节后新冠肺炎疫情逐渐得到控制,伦锡上涨,2月锡价上涨5美元/吨,至14,980美元/吨,伦锡上涨270美元/吨,至10,878美元/吨,伦锡上涨470美元/吨,至1,709美元/吨,伦锡上涨710美元/吨,至11,838美元/吨。

(2)2021年锡矿端供给仍将偏紧,但需求表现仍有一定支撑,铜、铝供需相对偏松,价格支撑作用下锡价维持强势

(3)未来几个月有色冶炼企业检修存在兑现预期,存在一定的增量需求,且冶炼供应表现仍有一定支撑,明年新投产产能将大概率放量,2021年锡价上涨的基础不变,预计2021年锡价继续上行,上行空间将较为有限

(4)据SMM数据,2021年11月,伦锡库存总量为311.4万吨,环比减少4.2万吨,锡锭库存总量为352.3万吨,环比增加7.3万吨,同比增加36.2万吨,需求方面,欧洲消费同比下滑,缅甸、中国等国家疫情有待控制,但中欧经济复苏下出口需求增长有限,整体锡市需求尚可,沪锡区间震荡,预计2021年锡锭库存难以继续扩大,甚至可能处于小幅去库状态。

(5)2021年人民币升值的原因有哪些?1、2020年末人民币连续升值导致内外比价快速贬值,2021年LME伦锡出口均价较2020年底下降5美元/吨。2020年人民币贬值前国内内外比价走势:伦锡比值下降;伦锡价格上涨;沪锡震荡上涨;2021年内外比价维持强势,对应进口锡精矿进口均价从3970美元/吨回升至4150美元/吨。

2、中国经济自上而下走出复苏,但受制于疫情反复,10月以来需求持续疲弱,10月的工业增加值同比下滑至-8%,也就是意味着经济复苏在一定程度上已经放缓。