纯碱期货价格基本面分析(纯碱期货价格影响因素)

基本面分析主要分析方法有:

(1)纯碱行业供需平衡分析:纯碱生产装置运行稳定,其中氨碱装置为轻碱生产企业,因受环保等因素影响,预计2021年纯碱产量较2020年有所下降。从产量来看,中长期纯碱产量在3100万吨,根据Mysteel调研,目前在纯碱价格持稳、利润小幅回升的前提下,预计2021年我国纯碱产量同比会有所增长。

(2)玻璃价格影响:平板玻璃生产企业将生产利润提高,玻璃价格预计会受到冲击,并将在一定程度上带动纯碱价格上行。据中泰期货研究员冯楠介绍,今年以来,玻璃现货价格已经上涨近20%,上半年生产企业利润可观。而玻璃生产企业的利润要高于纯碱价格,而当市场价格低于玻璃价格时,玻璃生产企业利润明显压缩。目前玻璃价格已经低于纯碱价格,在一定程度上对纯碱价格构成支撑。

(3)纯碱生产企业库存变动分析:玻璃生产企业库存变动与价格变动有关。根据库存变化情况来看,上半年,玻璃生产企业库存较2020年减少了1.34亿重箱,减少幅度为15%,平板玻璃行业库存减少了2.84亿重箱,增加幅度为1.19亿重箱,玻璃价格上涨的局面由此得到了一定的缓和。

(4)纯碱价格分析:玻璃生产企业库存连续下降,而玻璃价格走势趋于上涨。根据卓创资讯对全国500家纯碱生产企业的库存调查,2021年12月我国纯碱生产企业共生产1730.12万吨,较上年同期减少47.24万吨,降幅为2.83%,较去年同期减少75万吨,减幅为9.97%。2021年1月至12月平板玻璃累计生产企业累积产生产1710.01万吨,较上年同期增加 99.41万吨,增幅为5.83%,平板玻璃产量为530.50万吨,较上年同期增加2.64万吨,增幅为7.34%,平板玻璃产量增加4.66万吨,增幅为5.07%。2021年1月至12月平板玻璃累计生产企业累计产生产1838.41万重箱,较上年同期增加 16.14万重箱,增幅为7.29%。

图表 1月至2021年1月玻璃现货价格走势

(5)玻璃基本面分析:库存持续下降,价格上涨

图表 1月至2021年1月玻璃期货主力合约价格走势

图表 2021年1月至2021年1月玻璃现货价格走势

资料来源:卓创资讯、方正中期研究院整理,图表来源:卓创资讯、方正中期研究院整理

从基本面来看,玻璃生产企业库存连续下降,尤其是在纯碱生产企业库存持续下降的情况下,玻璃价格走势趋于上涨。根据卓创资讯对全国500家纯碱生产企业的库存调查,截止12月20日当周,玻璃生产企业库存为626.85万重箱,较上个月同期减少,减幅为3.16%;平板玻璃库存为193.43万重箱,较上个月同期增加,增幅为3.68%。浮法玻璃生产企业库存为837.30万重箱,较上个月同期增加,增幅为9.02%;浮法玻璃生产企业库存为241.27万重箱,较上个月同期增加,增幅为5.92%;浮法玻璃生产企业库存为226.10万重箱,较上个月同期增加,增幅为10.86%。从上下游产业链来看,玻璃生产企业利润良好,生产积极性较高。