长春股指期货周四跌逾1%,创下2012年3月以来新低。今日恒生指数跌0.7%,报收3396.7点,日经225指数跌0.41%。两市成交额达42亿元。

沪深300指数周四终于逆转颓势,盘中跌超1%,盘中触及跌停,触及跌停,成交量达3096亿元。其中,上证指数、深证成指和创业板指分别成交1468亿元、465亿元和1470亿元。中证500指数则出现大幅上涨,盘中触及跌停,跌幅达1.67%。成交量从2471亿元上升至3683亿元。

截至收盘,沪深300指数报收3686.61点,下跌1.92%,成交额达3566亿元;上证50指数报收9695.41点,下跌1.02%,成交额达3443亿元;中证500指数报收3313.46点,下跌2.04%,成交额达2483亿元。

沪深300指数与上证50指数出现了价差缩小,反映出国内市场的投资者情绪发生了转变。深港通、投资者情绪在本周再度出现一些乐观情绪。

中美贸易摩擦问题进展

美债收益率的走势其实对于中国股市的影响甚微。短期来看,中国股市对于中国的冲击与欧美股市和A股的影响是相似的,而影响则会有所不同。

中美贸易战是中国股市的一大潜在利空,一旦中美贸易问题得到解决,则股市资金必然会转向股市。如果中美双方能够达成第一阶段贸易协议,那么必然会为我国提供部分资金,对中国股市会产生巨大的利好。

而中美贸易摩擦会给中国股市带来哪些不利因素?

首先,美联储放鸽的言论会造成市场对于美国的经济预期产生负面影响,进而打击市场的信心。这对于中国股市来说是个不利的消息。

其次,中国经济增速降至十年来低点,和中国汽车行业高速增长同步,都会减缓企业的去库存速度,令其回落。

再次,在美联储货币政策的边际变化过程中,中国经济数据好坏,会给美国的股市带来消极影响。

最后,中国经济正在走弱,股市走弱,则会对中国股市产生负面影响。

从长期来看,美股市场还是会受到几个因素的影响:一是经济数据,二是美联储货币政策的边际变化。

下面简单阐述一下。

美联储货币政策变化的周期问题,我们先从美国总统大选的角度来分析。

在2017年之前,美联储采取了较为宽松的货币政策。2016年10月,美联储公布了2015年9月货币政策会议纪要,会议纪要显示,如果经济发展持续存在高度不确定性,美联储将根据经济数据、通胀、就业等数据,进一步考虑缩减QE。

2017年9月,美联储结束了2015年12月的货币政策会议纪要,在9月24日宣布缩减量化宽松。美联储同时发布会还表示,如果经济前景发展符合预期,FOMC预计会比9月会议时更加积极。

2018年9月,美联储实施无的资产购买计划。2018年9月,美联储资产负债表规模达4.38万亿美元,是2008年金融危机以来的最高水平。为了防止美国经济过热,美联储把资产负债表扩张近3万亿美元。在缩减资产负债表同时,美联储还采取了无的资产购买计划。

在QE缩减后,美联储已经逐步将其资产负债表扩张至4.38万亿美元。在QE缩减后,美国的股市、