白糖期货受外盘影响较为明显(白糖期货看涨还是跌)白糖期权隐含波动率水平

国内糖市表现偏弱

上个季度,全球糖市持续高企,内外盘原糖在盘初小幅回落,全球糖市延续偏弱走势,跌幅较大。4月,国际原糖价格有所回升,带动国内白糖期价先抑后扬,但内外盘原糖期价仍有一定的下行压力。5月,巴西中南部地区甘蔗压榨量为8370万吨,同比增加731万吨,增幅为30.4%。今年,国际糖价持续走弱,因多种因素综合影响,国际原糖价格仍有下跌风险,但跌幅小于白糖期货,意味着国内白糖价格相对其他大宗商品来讲跌幅要小,尤其是在工业品中,由于国内工业品普遍缺乏跟跌的动力,因此其价格大幅下行空间有限,除非外盘发生重大突发性行情,否则国内白糖期价在4月跌幅较大。

2019年一季度,白糖期价延续弱势格局,期价运行重心下降。4月,受到新糖上市量增加的影响,期价下行幅度收窄,跌幅收窄,期价下行空间收窄。4月,国内食糖产量达到历史最高,后期产量下降压力,进口糖数量不减。5月,广西食糖产量达到421.8万吨,同比增加9.9万吨,增幅为45.7%。由于进口糖增加,国内糖市供需矛盾阶段性缓解,现货价格承压。6月,受到国内外糖价走弱的影响,国内糖价承压下行,市场整体成交欠佳,出现了较大幅度的下跌。7月,国内食糖工业库存为598.15万吨,同比增加128.4万吨,增幅为30.4%,累计增幅为27.9%。由于糖价持续走弱,国内糖市政策层面持续收紧,广西甘蔗生产成本较高,产业扶持力度加大,广西生产食糖项目逐渐投产,广西减少食糖产量,7月中旬,广西产量366万吨,同比增加17万吨,增幅为28%,预计下半年产量将继续增加。